Mysteel解讀：物流運輸不暢 玉米干潮糧分化

【導語】近期國內玉米價格整體上漲，除去新陳糧交替不暢因素，最重要的因素就是運費上漲。運力緊張、運費上漲，一方面增加下游銷區玉米到貨成本，一方面影響產區糧源外流，產區間和干潮糧價格走勢分化。階段性玉米價格走勢需關注物流情況。

東北價格整體上漲，黑龍江成價格洼地。

本輪價格上漲首先從山東及港口開始，然后向東北地區傳導，但因東北地區鐵路車皮緊張，汽運費用大幅上漲，主要原因大致包括糙米去庫存任務的實施以及煤炭調運，以及汽油價格上漲，東北各省區玉米價格漲幅并不一致。近期市場消息稱11月份部分站點運費下浮或取消，產區貿易商多謹慎報價，觀望運輸政策情況。

根據我的農產品網玉米市場價格監測，目前新糧干糧裝車價格，網易，遼寧沈陽地區2530-2550元/噸，一等糧，周度上漲70元/噸；吉林長春地區2500-2520元/噸，周度上漲60元/噸；黑龍江哈爾濱地區2400-2440元/噸，東部佳木斯等地報價2300-2320元/噸，周度上漲40元/噸。從理論地域價格來看，黑龍江仍處于價格低點，但物流緊張限制糧源外流，雙鴨山地區集港汽運費用已經上漲至300元/噸，同比上漲30%左右，糧點干糧外發亦倒掛，貿易商多持糧觀望。

下游庫存較低，短期強化供應緊張狀態。

除去產區發運不暢，下游企業持續低庫存狀態對短期現貨供應偏緊的應對能力下降。進入9月份之后，國內玉米市場看跌氣氛較強，下游深加工和飼料企業積極降低庫存，維持安全庫存或低庫存狀態，玉米隨用隨采為主。雖然9月下旬華北市場迎來一波售糧高峰，但新糧水分較高，保管難度較大，下游深加工企業并未建立有效庫存。玉米現貨供應階段性偏緊，下游需求保持平穩，部分養殖戶因擔憂物流情況，少量追加采購，加劇現貨供應緊張狀態。

潮糧流通半徑有限，東北深加工價格整體走低。

玉米干糧外發無量，東北地區玉米潮糧無處發泄，價格難于干糧媲美，10月份以來，黑龍江地區深加工企業玉米潮糧收購價格持續走低。

秋收陸續收尾，玉米價格持續上漲動力不足。

目前東北地區新季玉米收割整體超過8成，吉林中部地區收割略偏慢1-2成，黑龍江地趴糧多收割完畢，直收亦進入收尾階段。近期價格上行激發農戶售糧意向，但玉米市場購銷整體較為平穩，目前東北氣溫較高，潮糧保管難度較大，另外煤炭價格較高，按目前煤價核算烘干成本在120元/噸左右，貿易商收購潮糧態度謹慎，多維持低庫存。

目前的市場，大概率屬于階段性、區域性的供需斷檔，再加上物流運輸受阻，共同支撐了價格超跌反彈，而反彈又擴大了農戶的惜售心理。但從供需角度上看，玉米仍未擠走替代品而搶回需求領地，市場太早太快的上漲只會帶來壓力的后移同時加大后市風險，密切關注基層農戶售糧情緒和售糧節奏，春節前基層農戶售糧與貿易商、下游企業收購建倉持續博弈，玉米價格階段性下調壓力仍存，整體趨勢是震蕩向上。

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